期貨點評 滬鎳不銹鋼 漲幅領先

當周期貨市場行情多空分化，周內眾多數據出爐，引領市場情緒變化。從板塊看，上游化工品和貴金屬板塊走勢偏強，黑色建材和油脂板塊走勢偏弱。具體看，燃料油、滬鎳、不銹鋼等漲幅領先，焦煤、焦炭、棕櫚油等跌幅居前。金融期貨方面，股指周內分化，IF表現相對較弱，國債期貨有所走高。

當周國內經濟數據密集公布。3月金融數據方面，M2、社融、新增貸款均超預期。據央行數據，3月份社會融資規模增量為5.38萬億元，比上年同期多7079億元；人民幣貸款增加3.89萬億元，同比多增7497億元。3月末M2同比增長12.7%，比上年同期高3個百分點。 3月新增信貸、社會融資不僅保持較高規模，信貸結構也有進一步改善。不過，當前企業預期和實際投資需求仍有進一步提升空間，數據總體上利多市場情緒。

通脹方面，統計局數據顯示，3月CPI同比上漲0.7%，漲幅創近一年半新低，環比則下降0.3%；核心CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。3月PPI同比降幅進一步擴大至2.5%，環比則持平。食品價格低位運行成為拖累CPI的主要原因。在貨幣和財政政策合力作用下，CPI預計將逐步企穩回升。

據海關統計，3月外貿進出口總值3.71萬億元，同比增長15.5%，其中出口2.16萬億元，同比增長23.4%；進口1.55萬億元，同比增長6.1%。海關總署表示，隨著我國經濟運行持續整體好轉，外貿向好勢頭有望進一步延續。3月外貿數據超預期表現，利多市場情緒。

海外市場，美國3月CPI同比上升5%，創2021年5月以來最低，為連續第9個月升幅放緩；環比升幅為0.1%，低于預期0.2%。不過，3月核心CPI同比升幅由2月份的5.5%加速至5.6%，表明美國核心通脹依舊頑固，美聯儲5月份或被迫再次加息。

中大期貨義烏營業部認為，多單方面，值得關注的是棉花，需求端整體回暖，雖然下游即將步入淡季，但整體產業信心保持良好。新季新疆棉種植開啟，結合種植收益與保糧政策，部分棉地或轉種糧食，可能給棉價帶來支撐。建議維持偏多思路。

空單方面，值得關注的是豆粕，巴西收獲順利，阿根廷產量下調，USDA報告內容利多，但后續利多驅動不足。國內進口大豆通關開始恢復，油廠開工率小幅上升，基差報價再度下跌，建議關注短期反彈后的空單機會。

大越期貨義烏營業部對玉米的看法是，目前國內玉米市場氣氛偏空，主要是后期利空預期較強，產區業者持糧信心不強，短期仍以出貨為主。但小麥價格趨穩，給市場一定的支撐。預計玉米在區間震蕩，繼續下探阻力較大。